中国社会科学院在职博士

摘要

内部控制作为企业管理的重要工具，对财务绩效有着深远影响。本文从理论和实证两方面探讨内部控制有效性与企业财务绩效的关系。通过文献综述，梳理了国内外相关研究成果，并以中国 A 股上市公司为样本，运用多元回归分析等方法进行实证检验。研究表明，内部控制有效性与企业财务绩效呈显著正相关，良好的内部控制可提升企业盈利、偿债及营运能力，不同产权性质企业的该关系有差异，且受公司治理和外部环境因素影响。本文还结合案例分析，为管理层加强内部控制、提升财务绩效提供策略建议，以期助企业优化管理，增强竞争优势。

关键词：内部控制有效性；企业财务绩效；关系研究

一、引言

（一）研究背景与意义

随着经济全球化和市场竞争加剧，企业面临的内外部环境日益复杂，内部控制重要性凸显。有效的内部控制助企业合理配置资源、管控风险、保障运营合法合规，对实现战略目标、提升财务绩效至关重要。研究内部控制有效性与财务绩效关系，有助于企业优化管理、提高竞争力，为投资者等利益相关者提供参考，助其准确评估企业状况，制定决策。

（二）研究目的与问题

本文旨在深入探究内部控制有效性与企业财务绩效的内在联系，揭示二者相互作用机制。具体研究问题如下：

• 内部控制有效性如何影响企业财务绩效？

• 二者是正相关、负相关还是无明显相关性？

• 不同产权性质企业中，该关系是否存在差异？

（三）研究方法与结构安排

本文采用文献研究、实证研究和案例分析相结合的方法。结构安排如下：引言阐述研究背景等；文献综述总结相关理论与成果；理论基础与假设部分明确研究理论依据并提出假设；研究设计章节确定样本、数据来源、变量定义及模型；实证分析章节运用统计工具检验假设；案例分析章节选取典型案例佐证观点；最后得出结论并提建议。

二、文献综述

（一）内部控制有效性相关研究

内部控制定义随时间和环境演变。早期强调账目记录等基础财务控制，现代则涵盖多层面、全过程的动态机制。COSO 委员会定义其为由董事会、管理层等设计实施的，旨在合理保证运营效果、财务报告可靠性、合规性等目标达成的程序与措施。其要素有控制环境、风险评估、控制活动、信息与沟通、监督等。

国内外学者对其重要性有共识。西方学者如 COSO 报告强调其对企业战略实施保障作用。中国企业内部控制规范体系强调其对财务报告可靠性、风险管控关键作用。研究观点云集，有协同作用说，认为各要素相互配合推动企业运营、提升绩效；风险管控说，主张通过识别应对风险保障企业稳定发展；监督制衡说，凸出监督要素对权力制衡、预防舞弊功能等。

（二）企业财务绩效相关研究

企业财务绩效是企业经营成果体现，衡量企业目标实现程度。评价方法多样，传统财务指标法常用但有局限；平衡计分卡法从多维度评价更全面。影响因素复杂，内部有战略、管理等，外部有经济、行业等。内部因素中，战略决策影响长期方向，管理水平作用于运营效率；外部因素里，经济周期波动影响市场供需，行业竞争决定企业市场地位和发展空间。

（三）内部控制有效性与企业财务绩效关系研究

国内研究多认为正相关，如曹晓丽等（2016）、余萍等（2019）实证检验得出该结论，本文也持此观点并提出相应假设。国外研究有不同声音，部分学者认为因企业所处环境复杂，内部控制有效性与财务绩效不一定正相关，如在监管宽松、市场竞争激烈时，企业或过度控制，反而损害创新能力与绩效。

三、理论基础与研究假设

（一）理论基础

• 代理理论：企业委托代理关系易产生利益冲突与信息不对称。内部控制可约束管理层行为，使其与股东利益趋同，降低代理成本，进而提升财务绩效。

• 信息不对称理论：企业内外部信息不对称会影响资源配置效率。有效的内部控制能保证信息真实性、准确性与及时性，减少信息不对称，为投资者等提供可靠信息，促进资源合理配置，提升企业绩效。

• 利益相关者理论：企业运营各环节涉及众多利益相关者。良好的内部控制可平衡各方利益，确保企业运营合法合规、财务报告可靠等，促进合作共赢，推动企业可持续发展，提升财务绩效。

（二）研究假设

• 假设 1：内部控制有效性与企业盈利能力正相关，有效性越高，盈利能力越强。

• 假设 2：内部控制有效性与企业偿债能力正相关，有效性越高，偿债能力越强。

• 假设 3：内部控制有效性与企业营运能力正相关，有效性越高，营运能力越强。

四、研究设计

（一）样本选择与数据来源

选取 2010 - 2020 年中国 A 股制造业上市公司为样本，剔除金融业、ST、*ST、PT 企业及数据缺失样本，最终得 13912 个样本。数据来源包括和讯网、迪博数据库、国泰安数据库，分别提供企业社会责任、内部控制质量、财务数据等信息。

（二）变量定义与测量

• 被解释变量：财务绩效（ROA），用总资产收益率衡量，净资产收益率（ROE）用于稳健性检验。

• 解释变量：内部控制有效性（IC），以 “迪博・中国上市公司内部控制指数” 衡量。

• 控制变量：企业规模（SIZE）、资产负债率（LEV）、股权集中度（TOP1）、独立董事占比（IDR）、股权性质（ATR）等。

（三）模型构建

参考前人研究，构建多元回归模型检验假设：

• 模型 1：用于检验内部控制有效性对财务绩效的影响，公式为：ROA=α+β×IC+γ×Controls+ε

• 模型 2：在模型 1 基础上增加股权性质（ATR）及其与内部控制有效性的交互项（IC×ATR），检验股权性质的调节作用。

五、实证分析

（一）描述性统计分析

样本企业 ROA 均值 0.0450，标准差 0.0670，ROA 最低 - 1.648，最高 0.542，企业财务绩效差异大。IC 均值 0.654，标准差 0.112，最小值 0，最大值 0.978，制造业内部控制质量参差不齐。

（二）相关性分析

内部控制有效性（IC）与财务绩效（ROA）在 1% 水平下显著正相关，说明二者关系密切，初步验证假设 1。

（三）多元回归分析

• 内部控制有效性与财务绩效：回归分析显示，IC 与 ROA 在 1% 水平显著正相关，系数 0.123，t 值 0.006，表明内部控制有效性提升有助于增强企业盈利能力，假设 1 成立。

• 股权性质的调节作用：加入 ATR 后，IC 与 ATR 的交互项系数 - 0.023，t 值 0.012，在 10% 水平显著，说明股权性质对二者关系有负向调节作用，假设 3 成立。

（四）稳健性检验

将 ROA 替换为 ROE 进行稳健性检验，结果仍显著，表明研究结果稳健可靠。

六、案例分析

（一）案例企业选择与背景介绍

选择某大型制造企业，其规模庞大、行业地位突出，但内部控制曾存缺陷，如财务报告不准确、审批流程冗杂等，影响运营效率与财务绩效。企业后加强内部控制建设，完善制度、优化流程等，带来显著变化。

（二）案例企业内部控制有效性分析

运用内部控制评价方法，从控制环境、风险评估等要素评估案例企业内部控制有效性。如在控制环境上，企业加强文化建设，营造良好氛围；在风险评估上，建立系统风险识别与评估机制。通过访谈等收集员工与管理层看法，发现员工对企业控制环境等改观明显，但信息沟通仍存在问题。

（三）案例企业财务绩效分析

计算案例企业财务绩效指标，与同行业均值和竞争对手对比。加强内控前，企业 ROA 低于行业均值，盈利能力弱；加强后，ROA 显著提升，盈利能力增强。同时，企业偿债、营运能力也改善，负债水平合理，资产周转效率提高，表明良好内部控制有助于提升财务绩效。

（四）案例分析结论与启示

案例分析验证实证结果，表明二者正相关，且内部控制有效性提升可促进财务绩效改善，不同产权性质企业该关系受多种因素影响。启示企业加强内控建设，完善制度、优化流程、提高人员素质等，以提升财务绩效，实现可持续发展。

七、结论与建议

（一）研究结论

研究发现，内部控制有效性与企业财务绩效显著正相关，良好的内部控制可显著提升企业盈利能力、偿债能力与营运能力。但不同产权性质企业中，该关系受股权结构等内部治理机制和市场竞争等外部环境因素综合影响。

（二）政策建议

• 企业层面：管理层应加强内控建设，完善制度，优化流程，提高人员素质；重视信息沟通，确保信息及时准确传递；强化内部监督，及时发现问题并整改。

• 政府层面：完善企业内控法规制度，细化指引，增强操作性；加强监管，加大违规处罚力度，保障内控有效性。

（三）研究局限与展望

研究受限于样本选择和数据获取，未涵盖部分行业与企业类型，数据时效性有待更新。未来研究可拓展样本范围，更新数据，改进方法，如结合大数据分析，更精准深入地探究二者关系。